La mejor manera de reducir la pobreza es bajar la inflación. Por eso, además de programas de ayuda a los más necesitados el gobierno lanzó una serie de medidas de corto plazo con congelamientos y precios cuidados, mientras se trata de estabilizar la macro y armar un plan económico sustentable.

Así fue el contraste entre las últimas semanas de diciembre y el comienzo de 2020. Así son las expectativas de muchos participantes del mercado. Y así será el resultado de nuestras inversiones dependiendo de la forma en que se resuelvan temas claves por parte de la actual administración. Y la reestructuración de la deuda pública está en el centro de la escena. Es el punto medular no solo pensando en el presente sino con una visión de futuro, casi siempre indescifrable en un país como Argentina.

Primero demos una mirada a los indicadores luego de una semana reducida por los feriados navideños.

Hay muchas frases del mundo bursátil que podríamos utilizar para definir estos momentos, básicamente porque la historia se repite con nuevos personajes reeditando ciclos conocidos.

Si analizamos nuestro habitual cuadro de indicadores vemos que fue una semana tranquila para las acciones, ligeramente positiva si medimos la rentabilidad en pesos y muy importante si la cuenta la hacemos en dólares debido a la fuerte caída que tuvieron el dólar MEP y el CCL. También hubo un descenso importante del riesgo país merced a la recuperación que tuvieron los títulos públicos sobre el final de la semana.

La frase de Néstor Kirchner era una respuesta a las críticas que sufría en su presidencia por un discurso extremadamente populista. La regla de mantener a rajatabla los superávits gemelos (fiscal y comercial) podían interpretarse perfectamente como objetivo de un gobierno de otro signo político.

La pregunta es pertinente y los mercados están expectantes por la respuesta. No es lo mismo si la conclusión es que el piloto está en la Casa Rosada o en el Congreso, más allá de la sintonía lógica que debe existir entre ambos mandatarios. Estamos a pocos días de las primeras definiciones, cuando se conozcan los nombres de los funcionarios del nuevo gobierno. Después llegará el tiempo de imaginar y posteriormente conocer las distintas políticas. Finalmente, los mercados darán su veredicto.

La frase de El Principito podría aplicarse perfectamente para tratar de comprender el comportamiento del mercado local. Para entender mejor el punto analicemos nuestro habitual cuadro de indicadores semanales.

Así fue la semana en el ámbito de nuestro mercado. La falta de definiciones políticas genera incertidumbre y esta se traduce en un paupérrimo caudal de negocios. Nadie quiere moverse demasiado de sus posiciones hasta tener alguna precisión sobre lo que vendrá en materia económica.

Los mercados están a la expectativa de las definiciones políticas y económicas del nuevo gobierno. Hay más dudas que certezas y eso se refleja en los precios de los principales activos.

El cuadro que nos informa la evolución de los indicadores que habitualmente seguimos la semana posterior a la elección presidencial no deja de sorprender, sobre todo si consideramos las expectativas previas.

Se terminó el período preelectoral y el domingo llega el tiempo de las urnas. La semana próxima votarán los mercados. Sin embargo quiero compartir con ustedes algunas reflexiones.

Los datos son elocuentes. La suba del tipo de cambio condicionó a los mercados. La fuerte suba concentrada entre miércoles y sobre todo el jueves en las variantes CCL y MEP impulsaron la brecha con el dólar oficial a niveles cercanos a los máximos.

Cambió un poco el clima para el mercado de renta fija. Ganan espacio los escenarios de una reestructuración de deuda más amigable en lugar de una solución más agresiva para los mercados.

Si analizamos los datos de la semana vamos a notar que las acciones fueron la mejor alternativa.